环球简讯:张坤、周蔚文、谢治宇……顶流们三季报透露哪些信号？

来源：华尔街见闻时间：2022-10-26 19:53:08

(资料图片仅供参考)

三季报终于披露完了，

之前《三季报前瞻》中遗留的几个问题也有答案了。

今天先说说这几个遗留问题，再接着总结三季报。

01 遗留问题

（1）仓位

上半年有不少基金经理减仓避险，但三季度他们的操作并不同步。

有加仓的，比如杜洋、洪流、沈楠、林英睿。

有继续减仓的，比如于洋、周海栋。

也有仓位变化不大的，郭婓、张清华、刘鹏、董辰上半年都减了十几、二十个点，但三季度并没有把仓位加回来。

至于原因，

1）加仓的几位基金经理中，

洪流说，虽然有宏观经济疲软、美联储加息的利空因素，但市场大跌已经消化了这些利空，A股处于底部区域，对未来不必悲观。

沈楠也是一样态度，悲观预期已经被大跌消化，市场再大幅创新低的可能性较小。

林英睿就比较乐观了，用大段文字表达了自己的乐观。

来，感受下：

“目前市场估值处于历史底部区域，特别是以大盘价值风格为代表的资产已经具备历史级别的性价比。”

“过去一个季度，我们不断提高股票仓位，在未来较长一段时间内都可能会维持较高仓位，因此净值波动率较之前也会有一定提升。”

“在现在这个时点，我们认为，负债端没有流动性约束的投资者可以积极起来，适当提升未来

两年的预期收益率。”

2）继续减仓的两位基金经理中，

于洋也认为市场对负面因素定价非常充分，当前位置可能是比较好的买入时机。

但他却把二季度加的十几个点的仓位又卸下来了...

周海栋说，他主要减仓了传统能源。

具体来看，兰花科创（煤炭）跌出十大重仓股，陕西煤业（煤炭）仓位从2.48%降至1.79%。

3）仓位变化不大的几位基金经理中，

郭婓、刘鹏、董辰都是一样态度，三季度市场表现一般，所以没有加仓，看4季度怎么走吧，可能会有机会。

张清华相对谨慎一些，

支持房地产的政策虽然出台了，但效果还要观察；

三季度基建发力导致财政前置，四季度存在持续性的担忧；

美联储货币紧缩抑制了货币需求，也结束了国内出口的高增长...

4季度的行情还看不清，所以就没把仓位加回来。

而且他特别提到了减仓医药，主要是长春高新，仓位从9.76%降至2.86%，少了将近7个点。

（2）规模

规模和业绩的相关性还是挺高的。

一季度、二季度，中庚价值领航分别涨了5%、8%，规模也蹭蹭蹭的涨，从36亿到80亿，再到155亿。但三季度跌了10%后，规模一下子降到了118亿。

杨宗昌、董辰三季度依旧是正收益，规模再次膨胀。

易方达供给改革，规模增加了36.23亿，到100亿。

华泰柏瑞富利，规模增加29.45亿，到59.5亿。

周海栋管的华商新趋势优选，三季度虽然跌了3.32%，但规模依然增加了19.47亿，达到57.69亿。

还有于渤，她管的富国新收益是新崛起的绝对收益基金，三季度虽然也跌了3.24%，但规模成功翻倍，达到21.67亿。

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接下来，我们继续总结三季报~

02 张坤

三季度，张坤管的4只基金平均跌了15%左右，和沪深300指数跌幅相当。

因为净值下跌，张坤管理规模也少了14.5%，从971亿降到830亿元。

持仓上，

三季度张坤持仓相对稳定。

易方达优质精选，持仓基本没啥变化。

易方达蓝筹增持了药明生物，持股量翻倍，仓位从2.64%升至4.37%。

易方达优质企业也是一样操作，增持药明生物。

易方达亚洲精选动作大一些，

增持中国海洋石油，持股量增加了46%，仓位也从3.72%提升到了5.94%。

蒙牛乳业、泡泡玛特（潮玩）跌出十大重仓股，取而代之的是华住集团（酒店）、SEA（东南亚最大互联网公司，腾讯是第一大股东）

三季报中，张坤主要说了自己的操作：其他三只基金增持了医药，易方达亚洲精选增持了部分美国、东南亚优质上市公司的配置比例。

也又一次写起了小作文，比较精彩，这里简单摘抄几句，全文可以看截图哈！

“大部分投资者失败的原因在于，过于在意股市的短期运行情况。对于这样的投资者而言，或许股票没有每天实时报价可能会更好一些，因为这样的话，就不会因为其他人的错误判断而遭受精神折磨了。”

“事实上，投资者如果以买房的心态来投资股票，包括细致的基本面分析（大量调研楼盘）、重仓买入（投入大量资金）、长期持有（不因为短期房价波动而进行交易），可能效果会好得多。”

“在理性的世界中，股票交易量是不会很高的，但在实际世界中，股票投资者却经常对短暂且无关紧要的日常信息做出反应。但实际上，市场先生是来服务投资者的，而不是来指导投资者的。”

更难得的是，

他还在小作文中给出了自己对当前行情的看法：“现阶段，市场先生提供了对长期投资者有吸引力的出价。”

懒猫点评：

张坤虽然说不预测市场，但毫无疑问，他认为现在的市场位置不高。

03 周蔚文

三季度，周蔚文平均也跌了9%左右。

中欧匠心两年持有港股仓位，跌了13.13%。

季报中，周蔚文也比较乐观。

他说：“经过本轮下跌，市场估值已经回到长期很有投资吸引力的水平”。

持仓上，

周蔚文减持了新能源、金融、食品饮料，加仓了受宏观经济影响较小、业绩确定性较高的养殖、军工、公用事业股票。

具体来看，

宁德时代，仓位从4.05%降至2.88%。

宁波银行，仓位从4.41%降至3.11%。

牧原股份（生猪养殖），持股量增加了32.09%，仓位从4.12%增加到7.63%，成了第一大重仓股。

航发控制（航空发动机控制系统）持股量增加了30.44%，进入十大重仓股，仓位是2.94%。

还有港股，

中欧匠心两年可以买港股，周蔚文在这只基金的季报中说：

“考虑到短期不确定性的增加，以及港股容易受到剧烈波动的海外市场的影响三季度调低了港股的配置比例。”

扒了下数据，这只基金的港股仓位从30.37%降到了20.83%。

具体来说，

腾讯、旭辉永升服务（物业）、舜宇光学科技（摄像头）跌出十大重仓股。

华润啤酒也卖了不少，仓位从3.79%降至2.6%。

美团倒是没怎么动，持股量保持不变。

懒猫点评：

又一位看多的大佬，不过周蔚文对港股的态度偏谨慎。

04 傅鹏博

三季度，睿远成长价值跌了17.14%，小幅跑输沪深300。

季报中，他主要说了自己对市场和行业的看法：

1）密切跟踪美联储加息和国内疫情的拐点；

2）医药跌幅较大，疫苗、创新药、慢病治疗等子板块都有布局；

3）新能源技术迭代快，会保持密切跟踪；

4）传统能源表现突出，但不确定是短暂的“复兴”，还是较长时间的“景气”。

具体操作上，

加仓宁德时代，股票仓位从二季度的1.79%提到了6.46%，基金第二大重仓股。

金博股份（新材料）、广汇能源（煤炭）仓位也大幅提升，进入十大重仓股。

三季报中提到的医药股倒是没出现在十大重仓股中。

懒猫点评：

一句话概括傅鹏博的观点：市场还存在一些不确定性，所以选择多线布局，均衡发展。

05 袁芳

袁芳的表现也不理想，跌了14%左右。

季报中，她说，虽然稳经济政策已经做出积极回应，但还没看到经济企稳的信号，所以配置了一定的逆周期板块用于防守，包括地产龙头、消费等。

进攻方向，则配了新能源、军工。

具体来看，

保利发展成了第一大重仓股，仓位从3.65%增加到6.28%。

消费内部也做了一定调仓，泸州老窖、青岛啤酒持股量少了1/3，安琪酵母、伊利股份持股量保持不变。

不过新能源方向的宁德时代持股量也少了1/4，不知道有没有配其他新能源个股。

港股方向，

袁芳大幅砍仓腾讯，持股数量少了44%，仓位从7.21%降至3.76%。

懒猫点评：

袁芳也是偏谨慎，所以“进攻”、“防守”两手抓。

06 杜洋

杜洋今年的表现可以打个“优秀”！

波动小，一季度跌了1.17%，二季度涨了2.25%，三季度又跌了2.68%。

比起外面的大风大浪，杜洋这里可谓是和风细雨。

持仓上，变化不大，工银战略转型仍重仓地产、银行等大盘价值股。

季报中，杜洋表态也略显谨慎：

“政策虽有托底，但见效尚需时间。”

“美联储几乎以史上最快步伐加息，带动除日本外的全球主要发达经济体同步加息，形成了全球紧缩的局面。”

“地缘政治危机还未环节，打压市场风险偏好”...

但操作上，则积极的多。

工银战略转型，股票仓位提了8个点至93.9%，这是2019年以来的最高仓位。

懒猫点评：

季报中的那些话可能只是杜洋对市场的担忧，但从加仓这个动作上来看，他对市场的态度还是偏积极的。

07 谢治宇/乔迁

三季度，谢治宇跌了将近20%，乔迁跌了13%左右。

季报中，两人的态度同样是乐观的。

谢治宇说，全A估值已经较低，新能源、半导体、医药等成长性行业估值也接近历史底部位置。

互联网监管政策边际再收紧的概率变小；

为应对能源危机，光伏也有较大发展空间；

半导体虽然受到打压，但有希望突破核心技术瓶颈；

军工行业也有持续增长的预期。

乔迁则认为，基本面虽然仍然偏左侧，但市场悲观情绪已经大幅宣泄，不少好公司从长期维度看已经进入可为的价值区间。

具体持仓上，

兴全合润加仓了消费电子，立讯精密进入十大重仓股。

韵达股份（快递）、健友股份（原料药）持股量也增加了1/3多。

兴全合宜也是一样操作，

加仓舜宇光学科技（摄像头）、健友股份（原料药）。

乔迁的动作大同小异，

她管的兴全商业模式加仓了立讯精密（消费电子）、东方电子（电力自动化）。

懒猫点评：

谢治宇的季报一向没什么干货，这次倒是说了不少，也是坚定看多。

本文作者：懒猫，来源：懒猫的丰收日，原文标题：《可以乐观一点了》

标签：传统能源兰花科创陕西煤业长春高新泡泡玛特

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