华尔街激辩:美股科技股反弹是否可持续?
美国10月CPI超预期放缓,重燃美股投资者热情,以科技股为主的纳斯达克综合指数上周创下2008年金融危机以来的最大双日涨幅。
(资料图片)
因此,许多投资者预计,最糟糕的时期已经过去,一旦美联储按下暂停加息键,科技股将再以劲爆涨势引领全场。
但悲观的声音也此起彼伏,许多投资者对此次反弹能坚持多久表示怀疑,就像2000年互联网泡沫破灭时期科技股的短暂反弹一样,经济衰退的标志是大起大落。有投资者表示,股价大跌并不意味着股票变得便宜了,仍有下探空间。
对冲基金公司Stouff Capital创始人Julien Stouff更是直言:
这是典型的大熊市反弹。(抛售)还没有结束。
不可持续论风头正盛
虽然股票估值今年以来有所下降,但投资公司T.Rowe Price的投资组合经理David Eiswert指出,许多科技公司的股价实际上并不便宜。
例如,纳斯达克100指数的企业价值与销售额的比率(EV/Sales)为3.71,低于年初的5.40,也低于2019年的水平,但仍高于过去10年3.35的平均值。
Eiswert指出,在2000年3月互联网泡沫破灭后,投资者不断涌入科技股,但股市经历了数月抛售之后才恢复过来。这对于寄托莫大希望于此次反弹的投资者而言是一个前车之鉴。
国债收益率也比几年前高得多。今年以来,美联储加息将10年期美债收益率推高至3.899%,接近2010年以来的最高水平。相比之下,10年期美债收益率在2019年从没有超过2.783%。
这意味着,投资者拥有更多投资选项,他们不必(通常也不想)以更高的代价为成长型股票买单。
科技股未来还可期吗?
投资集团RiverFront全球股票首席投资官AdamGrossman等一些投资者表示,科技股在投资组合中仍有一席之地,但只有那些具有持续性收入、云技术投入和正收益等特征的股票才能立足。
他表示,今年经济低迷令人痛苦的部分原因在于,此轮抛售似乎是不加区分的。他表示,市场对一些科技公司的盈利状况“毫无信心”可言。例如,苹果虽然在第三季度公布了创纪录的收入,但其股价今年以来仍下跌近18%。
Grossman说,归根结底,规模最大、最具主导地位的科技公司看起来仍值得投资,但投资者必须愿意承受短期内的进一步亏损。他说:
我不会按铃说马上买进科技股。
其他人则表示,他们正准备迎接市场的巨大转变——“称霸”美股10年的科技股将让位于能源等近期表现亮眼的行业。
多年都不产生巨额利润的股票也可能会带来回报,“持续时间最长的资产是理想的投资,”多家族办公室Pitcairn的首席投资官Rick Pitcairn表示。
但Pitcairn也表示,他预计将迎来一个升息的时代,在这个时代,美联储降息的门槛要高得多。
10月通胀率虽然有所缓解,但仍处于非常高的水平。美联储预计在下个月继续加息,并可能在明年上半年加息。他表示,这意味着在后金融危机时代,几乎所有其他变化都不太可能引领市场最终复苏。Pitcairn说:
我认为这不是未来10年的环境。
标签: 对冲基金
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