消费税剧增谜团何解？

来源：华尔街见闻时间：2022-11-17 23:00:11

10月财政收入增速创年内新高，其中国内消费税同比近1.5倍，创1995年来单月新高，拉动过半税收增速。

怎么解释？我们判断并非消费突然复苏，只是中央财政恢复消费税正常入库。预计11~12月消费税持续高增，四季度可额外弥补超1000亿收支缺口。

(资料图)

听有声处，是从绝对数找答案，我们无功而返。从自身结构看，超9成是烟酒油车，9月幅度都对不上（10月入库9月消费税税款，9月卷烟/成品油/汽车/白酒产量同比分别为2%/9.2%/25.4%/-3.7%）；从其他因素看，双十一（10月预售，11月入库）、电子烟（11月开征）等猜测时间对不上。

听无声处，是从基数找答案，我们找到了相对合理的解释。

首先，2021年10月消费税530亿，是全年次低点，确为低基数；但今年10月同比增量多达780亿，超出了低基数能解释的范围。

其次，10月乃至四季度偏低，并非2021年消费税的专利，而是2017年以来的持续现象。2018~2021年10月、四季度消费税平均较2015~2017年同期接近腰斩（2018~2021年，10月消费税平均523亿，四季度平均1170亿；2015~2017年同期分别为922亿、2203亿），和近年烟酒油车消费持续增长的宏观背景不符。

再次，什么导致了2017年以来，10月乃至四季度消费税的突然降低？烟酒油车显然没有陷入季节性萎缩，推测税收是实现了的，只是没有及时入库。

再次，延迟入库如何佐证？

一是有条件，消费税是中央税，中央财政可把控入库时机，2017~2021年前三季度，中央财政收入预算完成度明显较高（平均81.4%，2013-2016年平均仅76.6%），有延迟入库条件；

二是有动机，延至次年入库不仅可以避免抬升收入基数、降低次年税收目标完成难度，还可跨年度平滑税收，实现“开门红”；

三是有证据，2018~2022年Q1消费税平均较2015~2017年增长66%，Q2~Q4平均仅增长3%。

最后，今年为什么不延迟入库？没有条件。今年前三季度中央财政收入预算完成度创15年新低，仅73.7%，为有统计以来首次不及序时进度，有无法完成年度预算风险。背后是中央承担了约2万亿退税重担、集中体现在前4-8月。

按上述推测，我们应该能看到不止10月、而是贯穿四季度的消费税高增。按2015~2021年11~12月消费税/10月消费税平均比例推算，今年11~12月消费税合计约1700亿，同比增量约600亿，同比增速仍超50%；假设其中真实消费增速持平前三季度，正常入库四季度可额外弥补约1250亿收支缺口。

消费税入库弥补收支缺口的合理性在于：从企业端看，相比于企业所得税，消费税不论企业盈亏都要缴纳，受经营状况影响小；从个人端看，烟（52%）、油（35%）、酒（3.5%）合占消费税超9成，短期均为刚需，税基广阔且牢固。

本文来源：华创证券，本文作者：张瑜，原文标题：《消费税剧增谜团何解？——10月财政数据点评》，原文有删减

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