A股一周策略前瞻：扩散会发生在哪？大小风格何时变？:今日热门

来源：华尔街见闻时间：2022-12-12 08:54:21

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1、分析师态度

短期紧跟政策边际变化的节奏，中期偏成长。成为多家策略本周的核心观点。也有多家券商提及，短期或需注意一下调整的可能。前期全面修复的行情或进入观察适应期。

2、扩散会发生在哪？大小风格如何变？

中信策略强调，疫情防控举措完成主要优化调整，预计市场步入持续2个月左右的观察期，预计中央经济工作会议主动有为但保持定力，市场过高的强刺激预期降温，激烈的政策预期博弈开始退潮，观察适应期内市场波动明显加大，保持均衡配置逐步加仓，从政策驱动向业绩驱动过渡。

国金策略梳理指出，11月以来，尽管行业轮动较快，但市场风格以上证50和沪深300为代表的大盘股相对占优。当前市场交易的主要思路有四大领域：一是地产及其相关的金融和地产链板块；二是疫情缓和相关的消费和出行板块；三是受益于经济恢复和央企估值抬升的基建类板块；四是前期调整明显的TMT和电新等成长板块。其中前三大板块基本都对应上证50和沪深300为代表的大盘价值板块，而TMT和电信等成长板块的分歧相对较大。“大切小”往往都发生在反转行情的中后段。

招商策略A股有明显的春节效应，以春节为分水岭，A股多从节前上证50占优演绎为节后中小成长占优。春节前，随着中央经济工作会议召开，稳增长预期升温，市场往往演绎大盘蓝筹风格；春节前流动性相对削弱，叠加市场对于中小成长更高的盈利预期易在年底被证伪，导致中小成长的压力更大。

而春节后，政策预期落地进入复苏观察期，中小成长业绩披露落地，进入业绩真空期和下一年的新预期形成阶段，市场开始重新憧憬新一年的高增长，调整的中小成长利空落地而反弹。春节后流动性相对更充裕，有利于中小成长表现。

当前，经济下行压力进一步加大，政治局会议召开定调进一步稳增长。中央经济工作会议即将召开，稳增长政策加码概率进一步加大，在政策指引和经济复苏预期的推动下，经济复苏相关代表指数上证50和银房家有望继续表现。当前上证50和银房家占优后，明年春节后业绩预告披露落地，市场很可能开始布局中小成长。

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