天天报道:为转向做准备？日本评估1.1万亿美元银行债券风险

来源：华尔街见闻时间：2022-12-13 22:52:38

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日本金融厅目前正在研究，如果日本央行未来改变其超宽松的货币政策，当地银行业究竟会遭受怎样的冲击。

媒体报道称，日本监管者目前担心，如果日本央行放弃超宽松政策，政府债券价格可能出现暴跌，届时日本银行业将面临大规模减记潮。根据日本银行家协会的数据，截至3月份，日本银行所持债券组合中，略低于三分之二的债券是政府债券，其余则是市政债券和公司债，债券总规模达到1.1万亿美元。

日本金融厅副厅长Toshinori Yashiki周二在接受采访时表示，由央行政策改变导致的债券浮亏即使是暂时的，也可能让人们对银行的信任打折扣。日本金融厅正在研究日本国内的债券投资组合。但他强调，这并不是基于日本货币政策即将发生变化而作出的假设，且现在得出任何广泛的结论还为时过早。

目前市场预计，日本央行行长黑田东彦将坚持其收益率曲线控制政策（YCC）不变，直至他明年4月份卸任。不少交易员正押注，随着通胀进一步攀升，日本央行将放弃YCC政策。深受国际基金喜爱的10年期日元掉期利率周二维持在0.6%左右，远超日本央行设定的基准10年期日债收益率0.25%的上限。

市场分析认为，如果日本央行在毫无预警的情况下放弃YCC框架，相关政策冲击将推动资金从美债等外国资产流回日本国内，加速全球资产的抛售。

摩根大通及瑞银认为，日本央行政策改变最显著的宏观经济影响将是全球利率期限溢价（投资者为持有较长期限债券所要求的额外补偿）的重新定价。届时日本股市将进入熊市，美国和欧洲股市可能会下跌10%。