资产规模缩水80%，“木头姐”的ARK“一条道走到黑”

纵使管理基金规模大幅缩水，木头姐仍然“初心不改”看好成长股。

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周三，基金评级机构晨星（Morningstar）的数据显示，“木头姐”Cathie Wood的方舟基金Ark Investment Management旗下的九只交易所交易基金（ETF）已经损失近500亿美元资产，从去年2月峰值的603亿美元降至114亿美元，几乎“小腿斩”。

而在这九只ETF中，又以旗舰Ark Disruptive Innovation ETF（ARKK）最为瞩目。该基金今年的总亏损接近67%，是美国市场230多只活跃交易的多元化ETF中跌幅最大的一个。相比之下，标普500指数仅下跌14.4%。

造成如此大规模下跌的原因是“木头姐”痴迷于押注成长型企业，如太空探索、金融科技、机器人和基因组革命等等。然而随着今年美联储持续激进加息，投资者们认为这些公司被认为特别容易受到利率上升的影响，因此纷纷转向了价值型公司。

前瑞银(UBS)分析师Ramin Nakisa表示：

Cathie Wood非常容易轻信——只要有一个好的故事与某件事相关，她就愿意相信。

“你不得不质疑她是否对公司的估值、市场份额和潜在盈利能力进行了全面检查。”

本月早些时候，“木头姐”在一篇投资者评论中为自己的做法进行了辩护。她认为，颠覆性创新既没有得到有效的估值，也被低估了：

我们投资的公司正在牺牲短期利润，以利用许多创新平台正在创造的指数级增长和高利润机会。

所谓“无利润的科技”公司的长期盈利能力和股票表现，将使那些以牺牲对未来投资为代价，通过股票回购和股息迎合短期导向股东的公司相形见绌。

由于ARRK今年的业绩非常糟糕，令投资者非常失望，晨星于今年4月将这只ETF的评级从“中性”下调至“负面”。

投资者加速流出

鉴于今年的表现如此引人注目，方舟基金今年已经迎来了大规模的投资者流出。

华尔街见闻早些时候曾提及，投资者此前认可“逢低买入”的口号，在今年前五个月向ARKK注入了大量资金，在市场暴跌之际净买入了18.9亿美元该基金。

但从那以后，他们的热情就开始逐渐消退了，在接下来的6个月中资金净流出7650万美元。

今年5月，ARKK净流入6.5784亿美元。接下来的一个月，该基金出现了1.0729亿美元的净流出。7月份，ARKK净流入3.8492亿美元，随后8月份净流出8.3475亿美元。9月，该基金再次净流入约4亿美元，但10月净流出大幅减少。

本月早些时候，ARKK报告称，基金11月份仅流入1311万美元，仅在11月30日，投资者就抽走了1.46亿美元的资金，这是该基金今年迄今遭遇的最大单日资金外流。

本周二，ARKK创下了五年新低，12月份刚刚过去20天，基金就出现了近4000万美元的净流出。

“煤矿里的金丝雀”

在分析师看来，“木头姐”的基金今年以来一路下跌，反映了市场的风格偏好变化。

ARKK最大的三个仓位分别是视频通信平台Zoom、分子癌症筛查和预后测试提供商Exact Sciences、以及电动汽车制造商特斯拉。此外，“木头姐”还是加密货币的坚定支持者。

然而，Zoom在美国新冠疫情大流行期间获得了显著的增长，但现在已经几乎回吐所有涨幅；Exact Sciences下跌超过40%，特斯拉的股价今年也下跌了一半以上。

此外，ARRK持有的金融股Coinbase和科技股Twilio（仓位近7%），今年以来股价下跌了80%以上。

晨星分析师Robby Greengold表示：

（ARKK）表现不佳的一个巨大驱动因素本质上是风格问题……从全球来看，成长股受到了影响，而价值型股票则更具韧性。

他补充说，ARKK代表着“煤矿里的金丝雀，因为它在2021年2月开始下降”，是许多著名的增长基金中第一个遭受严重损失的基金。