信诚基金吴昊：A股有望迎来“戴维斯双击”，已抄底通用机械和通信，看好三大投资方向

来源：华尔街见闻时间：2023-01-18 06:05:43

日前，中信保诚基金研究部总监、基金经理对外发声，认为导致2022年市场系统性调整的重要风险已发生变化，对2023年市场整体保持乐观。

具体来说，吴昊看好三个方向：

(资料图片)

1月17日，他管理的基金也公布了4季报，过去一个季度里，他增持了机械设备、通信等行业，减持了石油石化、基础化工等行业，对银行、电力设备等行业做了个股调整。

对2023年市场整体乐观

吴昊认为，回顾2022，在地缘政治变化叠加流动性紧缩的不利环境下，全球资本市场普遍遭遇调整，A股全年也多次呈现筑底态势。

展望2023，疫情防控政策持续优化后，市场正在转向交易“复苏”，消费股领涨市场。重要会议后稳增长扩内需的政策基调明确。

目前来看，2022年三季度以来企业中长期贷款有较为明显的高增长，创下过去5年以来单月信贷脉冲的新高，反映出积极财政引导下的效果。

外部环境而言，海外反映出较强的货币政策转向的预期（不再收紧），这和去年以来的持续加息形成较大的反差，也在一定程度上利好全球风险资产的定价。

综上而言，2022年导致市场系统性调整的重要风险因素均已发生变化，且得到了市场交易的认同，因此对2023年市场整体保持乐观。

吴昊在季报中表示，从市场整体定价水平来看，沪深300指数的市净率分位数处于过去5年的后10%以内，2011年以来年初相类似的定价仅有2014年和2019年。

这意味着，未来市场进一步向下调整的空间可能相对有限，一旦悲观预期得到扭转，从历史经验来看，沪深300指数2014和2019全年分别上涨了52%和36%。

吴昊还认为，目前除了电力设备、食品饮料的估值分位数在50%以上，其他板块估值分位数均处于后30%或更低的位置，绝大多数行业面临景气度的改善，或将出现戴维斯双击的情形（数据来源：Wind，时间：2022.12.30）。

吴昊哈表示，2023年或可关注三大投资方向：

(1)低估值加困境反转，修复弹性较大，包括地产链、通用机械。

地产行业目前已处于困境水平，即使修复到以往一半的水平，也能带来较大的边际改善；而通用机械投资过去几年有较大的下行压力，目前财政政策有所倾斜，构建自主可控的安全供应链也能加速产能投资，因而对产业链拉动的边际变化会较大。

(2)积极财政方向，包括发展和安全。

(3)长久期资产、成长风格资产、金融属性较强的资产，如黄金等。

吴昊的基金四季报也显示了类似的操作理念。

以他管理较久的信诚新机遇基金为例，2022年4季度，基金增持了机械设备、通信等行业，减持了石油石化、基础化工等行业，对银行、电力设备等行业做了个股调整。

十大重仓股里，中国平安、平安银行、宝信软件、贵州茅台、东方电气、苏州银行进入或重返十大重仓股；宁波银行、东方财富、中科电气、紫光国微、荣盛石化、常熟银行则退出十大重仓股。

此外，该基金增持了宁德时代、兴业银行，减持了泸州老窖。