摩根士丹利大空头：美股重启下跌时机成熟，今春将跌至熊市低点|世界观察

来源：华尔街见闻时间：2023-02-14 07:10:18

华尔街坚定的空头分析师、摩根士丹利策略分析师Michael Wilson在最新报告中认为，美股无视美联储紧缩立场和盈利问题，对美联储暂停加息的时点预测太早，美股重启下跌时机已经成熟。

Wilson指出，虽然近期债市前端利率上升，体现出市场预期美联储可能维持限制性政策更长时间，但股市拒绝接受这一点。

当前，虽然美股较2月初的阶段性高点有小幅回落，但仍处于最强势开年的态势中。周一，美股上涨，标普500指数和纳指盘中涨幅超过1%。

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债市方面，由于市场的加息预期继续走高，两年期美债收益率盘中上升至4.56%，创11月23日以来新高，交易员们预计美联储利率峰值将于7月达到5.22%。上周，美国2年期国债收益率超过10年期国债收益率的程度，创下1980年代初以来最大，表明市场对美国经济能够抵抗住加息的信心进一步下降。

Wilson预计，基本面恶化，叠加美联储在企业盈利衰退之际加息，将会令美股大幅走低，在今年春天跌至一个最终的低点。

对于周二将公布的美国重磅CPI数据，Wilson预计，如果CPI涨幅超过预期，可能会促使投资者认清现实，让股市与债市再次保持一致。预计周二的数据将显示，受汽油价格上涨推动，1月CPI环比上涨0.5%，倘若如此，那么将是三个月来的最大涨幅。

Wilson预计标普500指数在今年年底位于3900点的水平，这比该指数当前的约4130点低超过5%。此外，Wilson认为标普500指数到达3900点的过程将是曲折的，这包括股指将在上半年受盈利预期下降而大幅下跌，此后在下半年反弹达到该位置。

Wilson警告称，当前美股的风险回报比很糟糕。现实情况是，在现在已经真正开始盈利衰退的背景下，货币政策仍处于限制性区域。

Wilson不是唯一警告近期美股涨过头的华尔街分析师：

同日，美国银行策略师Savita Subramanian表示，标普500指数目前处于空头回补推动的反弹中，美股可能会在熊市中持续一段时间。
Subramanian的同事、有华尔街最准分析师之称的Hartnett此前就表示，本周公布的美国通胀数据有可能成为美股由涨转跌的转折点，标普500指数已经逼近他给出的目标价4200点。越来越多的迹象显示，美国的通胀可能比投资者预期的更为顽固。
在去年恶劣的美股市场环境中依然实现正收益的Muhlenkamp基金的掌门人认为，美联储激进的货币紧缩政策依然可能会导致经济衰退，最糟糕的情况是标普500指数下跌30%。
去年跑赢96%同行的顶级基金经理James Abate认为，当前的美股上涨不过是一个熊市中的陷阱。他在最近几周通过看跌期权进行了新的对冲。

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