大行评级 | 美银证券：上调内地燃气股目标价重申润燃(1193.HK)“买入”评级:环球新动态

来源：格隆汇时间：2023-01-11 18:01:13

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格隆汇1月11日丨美银发表报告，重申润燃(1193.HK)“买入”投资评级，目标价由26港元上调至36.5港元。该行同时上调润燃2022年至2024年每股盈利预测4%、16%及13%。该行认为，内地商业活动增加对润燃最为有利，因润燃商业售气占比在新冠疫前的2019年达22%，高于新奥能源(2688.HK)的10%及中燃气(0384.HK)的17%。润燃今年气体销售毛利亦将受惠于商业用气，因商业用气业务对比工业及住宅毛利较高。

此外，润燃住宅用气连接量增长或将持续跑赢新奥能源及中燃气，如2021及2022年一样，因润燃在住宅用户市场渗透率为同业最低，且在一、二线城市市占较高，带来住宅用气连接量增长溍力，其姊妹公司润地(1109.HK)亦可能帮助公司有关增长；而住宅用气连接量提升亦可推高附加值业务增长。

该行亦指，润燃估值相对及引，目前股价为今年及明年预测企业价值倍数(EV/EBITDA)6.6及6.5倍，为同业中最低。同期投入资本回报率料分别为13.8%及12.7%，亦为同业中最高。

标签：新奥能源高附加值业务销售毛利

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